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帮您了解私募股权融资。上海律师优质推荐

作者:admin 日期:2021-05-14 17:04:41 

充分理解和了解私募股权融资是私募股权融资成败的前提。拟融资企业需要结合自身特点和需求选择合适的投资人,并对融资流程和关键法律文件能够充分理解和有效执行。

 

一般来讲,投资人分为战略投资人和财务投资人。战略投资人通常是投资于与其自身行业相同、相似或相关产业的投资人。如果拟融资企业希望通过融资提升品牌知名度和行业地位,在技术、产品、市场、上下游合作伙伴等方面获得资源和帮助,那么比较适合选择战略投资人。统一参股汇源果汁即是一个典型的例子。选择战略投资人需要注意的问题是,由于融资企业可能仅为战略投资人的一粒棋子,那么融资企业的战略发展目标可能与战略投资人的整体发展战略相左。因此,在融资法律文件中,对此类风险做出事先的防范和事发后的救济安排尤为关键。财务投资人通常是以私募股权投资基金为代表的投资人,除资金的投入外,对目标企业日常运营管理参与较少。与战略投资人相比,财务投资人对目标企业要求的控制权较少,但对短期投资回报和退出要求较高。摩根士丹利对蒙牛的投资即属此类。

 

此外,拟融资企业还需要对融资程序和主要法律文件给予高度关注。私募股权融资通常需要经历项目发现、尽职调查(法律、财务和业务)、商务谈判、投资人决策以及签署法律文件和交割等一系列过程,短则两三个月,长则五六个月。一般来讲,经过初步的接洽和论证后,潜在投资人与拟融资企业会首先签署TermSheet(核心条款清单),规定双方后续签署正式协议的主要条款,在此基础上,双方会就具体问题展开讨论,直至签署投资协议。作为成熟的机构投资人,会在投资文件中为自己争取诸多权益、规避各类风险,常见的权利比如优先回报权、优先分红权、优先清偿权、反稀释、拖带权(drag-along)、共售权、优先认购权、保护性权利(一票否决权)以及回购条款等等。在最终签署的增资协议、股东协议和公司章程中,投资人还会要求被投资人及其实际控制人做出事无巨细的陈述与保证,为了维护自身利益,被投资人及其实际控制人结合自身情况制定一份详尽的“披露清单”是十分必要的,将被投资人存在的问题准确、完整、真实地向投资人进行披露,是事后免责的有力武器。



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